金山云上市了，市值暴涨，雷军坐拥四家上市公司

5月8日，金山云正式在美国纳斯达克上市，股票代码“KC”，IPO发行价为每股17美元。

至此，雷军手握金山软件、小米集团和金山办公、金山云四家上市公司，成为名副其实的IPO收割机。雷军在金山云持股13.8%。

疫情原因，雷军本人及金山云CEO王育林等高管层均未现身美国，选在北京小米科技园D栋，采用“云敲钟”完成庆祝仪式。

干燥的北京一大早下起了雨，信奉“遇水则发”的雷军觉得，是个招财的兆头。上市首日，金山云股价收涨超40%，总市值约48亿美元。

2019年12月，金山云启动IPO，疫情开始后，雷军一度觉得“肯定黄了”，随后中概股遭遇信任危机。经过反复讨论，金山云团队下决心冲一把。

在全员信中，雷军表示，这是个敢想敢Allin的故事。金山云诞生于2012年，自成立起就专注云服务，主要业务包括云基础设施、企业云服务以及人工智能相关服务。

按Frost＆Sullivan的数据，金山云是中国最大独立云服务供应商，也是中国第三大互联网云服务供应商。以IaaS（基础设施即服务）和PaaS（平台即服务）收入计算，2019年金山云在国内占有5.4%的市场份额。

金山云起步不算晚，但阿里云和腾讯云领先在前，必须选择差异化路线。雷军表示：“我们资源有限，一定要在几个关键领域做好。”

同时，金山云坚持优质客户战略，攻破行业头部客户，树立典型案例。

过去三年，金山云优质客户总数从2017年的113个增加到2018年的154个，再到2019年的243个，优质客户贡献的营收占比超过九成。

值得注意的是，2018年和2019年，公司的公有云服务优质客户的收入净留存率，分别为161%和155%，反映云服务质量处于不错水平。但过度依赖大客户也有风险，若出现损失个别大客户，会大幅拖累公司营收。

此外，2019年来自金山集团、小米集团的关联交易收入比重分别为2.8%、14.4%，都有同比降低。

过度依赖大客户也有风险，若出现损失个别大客户，会大幅拖累公司营收。

狂奔8年的金山云，仍在巨额亏损的阴影下。2017年至2019年，金山云三年累计亏损约28亿元，毛利率2019年才由负转正，仅为0.2%。

金山云在招股书中表示，亏损主要因营收成本和研发等业务投资。持续亏损以及未来不确定的盈利能力，是公司面临的一大挑战。

近年来，云计算市场竞争越来越激烈。一方面，行业集中度提升，在中国公有云IaaS市场，阿里云龙头地位稳固，与天翼云、腾讯云合计占有近60%的市场份额，金山云处于市场第二梯队。

另一方面，后起者涌入，例如与金山云同年成立的UCloud，2020年科创板挂牌上市。

金山云的突围机会，在于其“中立”角色。

考虑到方便部署、减少对单个云服务商依赖性等原因，金山云提到，企业客户趋向采用2朵及以上的云服务。

FrostSullivan调查显示，2019年，员工人数超过千人且采用云服务的中国企业中，约26%企业采用多云策略，在美国这一比例为85%。

与阿里云、腾讯云不同，金山云是独立云服务供应商。金山云在招股书中强调，伴随云服务普及，一些客户意识到丢失商业机密、产生直接竞争的问题。云服务提供商的中立性，越来越成为首要考虑要素。

“雷布斯”扶上马后，金山云能否扭亏为盈？雷军表示，“大爆发还没开始。无论哪一家的体量，跟AWS（亚马逊云）比都很小，差一个数量级。现在我们谈的不是怎么分蛋糕，而是共同把蛋糕做大。”